国学与现代资本市场漫谈之六十六：时空扭曲程度

时间周期蕴含着一种神秘的力量

——国学与现代资本市场漫谈之六十六

无论周期如何演变，无论人类情感如何变化，无论投资者力量如何强大，人类经济活动都无法摆脱时间周期的力量。因此，研究以时空扭曲为基轴的投资组合，就成为未来新的方向。时空扭曲程度，就是不同品种、不同市场的套保空间。

从“价值链”来看，价值投资可分为价值创造、价值实现与价值分配三部分。从价值创造角度看，被价值投资看中的公司，在八大创新中至少有一项是在全球或全国或全行业名列前茅的，即在政策、金融、管理、技术、产品、市场、品牌、资源创新上独一无二。从价值分配角度看，这种公司能在税收优惠、贷款优惠、价值转移等方面掌握主动，因此能保证在利润增长的同时，相对于全球、全国或全行业是低估值的。从价值实现角度看，还得掌握最好的时机。对价值实现最大化，时机至关重要：《易经》强调要“研几”；老子强调行为要“动善时”；儒家强调顺时而行，特别提出时势、时运、时机等概念。

《易经》认为，能否实现价值，一半是由“时”与“位”决定的，另一半则取决于公司决策者或投资者对时运的认识与行动。瑞士心理学家荣格研究《易经》，发现了其中的“共时性原理”，亦即许多现象在同一时段发生，彼此之间可能存在大数据迷宫中的共时联系。因此，发现并掌握共时性规律，正是证券期货界价值投资的核心竞争力。《易经》的理论来源是“仰以观于天文，俯以察于地理”国学与现代资本市场漫谈之六十六：时空扭曲程度，“是故知幽明之故”，即《易经》是建立在古代天文学基础上的科学理论周易时间周期，是研究日、月、地的关系与人类生产生活活动关系的学问，这种学问的目标是探索人类生产生活背后的客观规律，即“知幽明之故”。人类世界的经济周期是由太阳（年）、月亮（月）和地球（日）运动周期决定的周易时间周期，这三个天体的运动过程，各自对人类的经济周期活动产生影响，因为太阳的质量占了太阳系总质量的99.9%左右，是太阳系中的力量最强者周易时间周期，通过太阳黑子周期运动影响天体中“场”的分布，进而引起地球电离层、对流层、大气层的周期变化，从而影响农业生产周期、疾病流行周期、群体心理周期，进而影响宏观决策的运行周期。

近代以来，人类经过三百多年的观察和研究，发现了太阳黑子具有11.5年左右的周期波动规律。气象要素的变化、地磁要素的变化、地震和旱涝都有近似于太阳黑子的11.5年周期变化。太阳黑子活动周期促成了气候上的周期变化，从而促成了降雨量的周期变化，促成了害虫灾害周期的变化，从而促成农作物收获量的周期变化，由此促成经济周期变化。农业生产受气候影响，气候变化周期受太阳黑子周期影响。根据历史统计表明，太阳黑子通过作用于气候而产生农业生产周期，其周期变化趋势与物价指数形成负相关关系，进而对金融市场、期货市场、证券市场形成有影响力的链条关系。

太阳活动波动周期还会影响人的情绪周期。太阳活动以高能粒子流等方式，冲击地球磁场和电离层，影响人体的生物电，进而造成情绪周期变化。人体的神经系统对地磁扰动非常敏感，因此太阳活动会调节人类的情绪。当太阳上发生强烈活动时会引起地球磁场的强烈扰动，从而打破了人体电磁场和地球电磁场的平衡，使人体的某些功能发生紊乱。

月亮周期活动也对地球人类本身及经济产生极大影响，并深深影响了人类的情感功能。这种情感代代相传，逐步形成民族潜意识，在外在因素如太阳活动周期变化的条件下，就可能出现周期的群体情绪“癫狂”。

在天、地、日、月周期的作用下，人类的情感变化是有周期的国学与现代资本市场漫谈之六十六：时空扭曲程度，人类即使理性地知道这种情感周期，也无法控制情感在潜意识控制下的周期运动。

在四维时空中，时间不住流逝，但人类无意识积存的情感却抛锚于遥远的古代。一旦人类集体情感成为群体潜意识，成为人类共同的情感，人类对外界事物的认识也必然出现阴晴圆缺和悲欢离合的周期波动，有时乐观预期，有时悲观判断，从而形成了股市或期市周期波动。这种情感周期现象，行为金融学称其为群体非理性的“周期运动”。

历史往往有惊人的相似之处，人类作为个体可能是理性的，但个体理性并不能集合而成群体理性，个体理性往往导致群体非理性。因此，研究以时空扭曲为基轴的投资组合，就成为未来新的方向。时空扭曲程度，就是不同品种、不同市场之套保空间。

（作者系浦江金融论坛秘书长）

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